|
Более глубокое исследование приобретаемого пакета ценных бумаг предполагает установление условий, при которых акционер – продавец стал собственником отчуждаемого пакета акций. Нет ли здесь риска признания прав собственности акционера недействительными? Для этого от продавца акций целесообразно потребовать предоставления справки о движении ценных бумаг по лицевому счету, из которой можно увидеть, когда и на каких условиях акционер приобретал акции.
Если акции приобретены давно, то риски оспаривания прав собственности продавца на акции невелики. Хотя бы потому, что срок исковой давности на оспаривание таких сделок ограничен и составляет три года.
Если акции приобретены недавно, в том числе если они приобретены в рамках размещения ценных бумаг, то целесообразно провести дополнительные исследования.
Мы рекомендуем убедиться, не выбыли ли акции из собственности предыдущего владельца без его воли, не были ли они списаны по подложным документам. Для этого целесообразно запросить и изучить договор купли – продажи акций, запросить подтверждение факта их продажи у предыдущего владельца.
Если акции приобретены в результате реорганизации акционерного общества, состоявшейся относительно недавно, целесообразно изучить договор (решение) о реорганизации и иные документы на предмет оценки риска признания такой реорганизации недействительной.
Нелишне будет познакомиться с решением о выпуске ценных бумаг и отчетом об итогах размещения. Не могут осуществляться сделки с ценными бумагами, отчет об итогах выпуска которых не зарегистрирован. Если эмиссия произведена с нарушениями законодательства, в дальнейшем в судебном порядке она может быть признана недействительной. Правда, срок исковой давности здесь небольшой, всего три месяца.
Мы помним, что права собственности возникают у акционера с момента внесения приходной записи в реестре акционеров. А ведется ли реестр? Правильно ли ведется? Кто его ведет? Если реестр ведется регистратором, то риск, связанный с оформлением перехода прав собственности, минимальный; а если эмитентом – то нередко перед совершением сделки покупатель организует экспертизу ведения реестра. Цель этой экспертизы в том, чтобы убедиться в неоспоримости цепочки сделок, в результате которой продавец стал собственником предлагаемых к продаже акций; в том, что нет нарушений в системе ведения реестра, которые могли бы стать основанием для признания записи о переходе прав собственности недействительными. Выявленные в ходе такой экспертизы нарушения подлежат оценке с точки зрения рисков оспоримости прав собственности приобретателя акций.
Иногда при экспертизе системы ведения реестра приходится сталкиваться с тем, что реестр вообще не ведется или ведется с грубыми нарушениями действующего законодательства. В этом случае до совершения сделки целесообразно осуществить восстановление системы ведения реестра или устранить нарушения.
Если реестр акционеров ведется самим обществом, то в системе ведения реестра могут находиться не все необходимые документы или по полученным документам не внесены необходимые записи в реестр, например, о возникновении или прекращении залога акций или ареста (блокирования) ценных бумаг, могут отсутствовать передаточные акты в случае реорганизации юридических лиц и т.п. По возможности нарушения устраняются. Неустранимые нарушения могут повлиять на цену сделки.
Поскольку ведение реестра эмитентом самостоятельно создает значительные дополнительные риски (эмитент учитывает права лиц, которые являются его кредиторами, создаются условия для конфликта интересов, нередко выражающиеся в необоснованном отказе эмитента-реестродержателя вносить в реестр запись о новом акционере, иных нарушениях прав приобретателя), то при подготовке крупной сделки лучше настоять на передаче системы ведения реестра специализированному регистратору.
В ходе подготовки к сделке нелишне познакомиться с уставом компании, акции которой приобретаются. Необходимо уточнить, нет ли в уставе каких-либо ограничений, которые не позволят покупателю в полном объеме реализовать свои права. Копия устава понадобится также для проверки правильности отображения в договоре и передаточном распоряжении названия и места расположения акционерного общества.
.
|
